Do estymacji stopy zwrotu pozbawionej ryzyka używa się bonów skarbowych (uznaje się, że w krótkich okresach, np. 13 tygodni, są one bezryzykowne), bądź prognoz dotyczących przyszłych stóp procentowych NBP i przyszłej inflacji. Najczęściej jednak używa się w tym celu krajowego rynku obligacji skarbowych - są one bardziej stabilne i uwzględniają inflację w dłuższym okresie. Zwykle wykorzystuje się dochodowość 5-cioletnich, bądź 10-cioletnich obligacji skarbowych.

Jeżeli interesuje nas okres historyczny (np. 5 lat) o T podokresach historycznych (np. rocznych, bądź miesięcznych), to średnia historyczna stopa zwrotu pozbawiona ryzyka w tym okresie historycznym jest dana wzorem

gdzie \(\mu_{0,t}\) jest stopą zwrotu pozbawioną ryzyka w podokresie historycznym o numerze \(t\) ( \(t=1,\ldots,T\) ).